ビットコインオプションは、トレーダーがボラティリティを収穫する中で、レンジ内での安定を示唆している。出典：TemelによるPixabayの画像
ビットコインのデリバティブ市場は、劇的なブレイクアウトや暴落ではなく、安定に向かっている。デリビットのオプション取引は、BTCが短期的には明確なレンジ内で取引される可能性が高いことを示唆している。ビットコインが87,000ドルから88,000ドルの水準で推移する中、トレーダーはボラティリティ・ハーベスティングと呼ばれる戦略で、横ばいの価格変動から利益を得ようとする動きが強まっている。
マーケットメーカーのウィンターミュート氏が分析したデリビットのデータによると、プット売りの集中により、85,000ドル付近で強い下値サポートが形成されていることが示されています。プットオプションはビットコインが特定の価格を下回った場合に支払われるため、このレベルでプットオプションを売ることは、BTCが85,000ドル以上で推移するとトレーダーが確信していることを示しています。プットオプションの売り手は、価格が行使価格に近づいた場合、スポット市場または先物市場でビットコインを購入することでリスクヘッジを行う可能性があるため、この動きはしばしば自己強化的なフロアを形成します。特に、85,000ドルのプットオプションは、すべての満期日で最も活発な契約の一つであり、想定元本の未決済建玉は20億ドルを超えており、重要なサポートゾーンとしての重要性を浮き彫りにしています。また、80,000ドルと75,000ドル付近にも下値バッファーが見られます。
上昇局面では、コールオプションの売りが活発なため、9万5000ドルから10万ドルの間で抵抗線が形成されているように見える。多くのビットコイン保有者は、コールオプションを既存のBTCポジションに対して売却することでプレミアムインカムを獲得する「コールオーバーライティング」を行っている。この戦略は利回りを生み出す一方で、価格が急騰した場合、コールオプションの売り手はビットコインを売却せざるを得なくなる可能性があるため、上昇の可能性は限定的となる。10万ドルのコールオプションは現在、約23億7000万ドルと最大の未決済建玉を抱えており、6桁台への急騰に対する市場の確信は限定的であることを示唆している。
プットとコールの売りの動きは、トレーダーがビットコインのボラティリティが抑制されたままであると予想していることを示唆しています。オプション市場の両建てを売ることで、参加者は実質的にレンジ相場に賭け、オプションの価値が時間とともに下落するのを許容していることになります。BTCが横ばいの取引を続ける限り、これらの契約は無価値のまま満期を迎える可能性があり、売り手はプレミアムを全額保持することができます。本稿執筆時点では、ビットコインは87,400ドル付近で取引されており、市場は爆発的な動きではなく、むしろ安定局面にあるという見方を裏付けています。
