機関投資家がBTCFiを採用するにつれ、ビットコイン国債は利回り重視へシフト
デジタル資産トレジャリー（DAT）は、前回の強気相場において最も顕著な企業戦略の一つであり、バランスシート上にビットコインを保有するだけで価値を生み出せるという考えに基づいて成功を収めました。多くの企業は、競合他社よりも早くビットコインを蓄積することで、高い市場プレミアムを享受しました。しかし、バリュエーションが正常化し、純資産額が縮小するにつれて、状況は変化しています。パッシブなビットコインへのエクスポージャーだけでは、もはや投資家を満足させ、成長を維持するには不十分です。
ビットコイン金融プラットフォームMezoのCEO、マット・ルオンゴ氏によると、DATはビットコインを購入して保有するだけでは競争上の優位性が得られないことにますます気づき始めているという。投資家はBTCを独自に取得できるため、企業は新たな利回り創出方法と、より洗練された戦略の展開を必要としている。同時に、多くのDATは、イーサリアムやソラナなどのチェーン上に利回り機会が存在するものの、それらを活用することは「ビットコインネイティブ」という彼らのメッセージに反するという、ナラティブ上の課題に直面している。
機関投資家も同様に、期待を進化させています。Anchorage DigitalのCEO、ネイサン・マッコーリー氏は、企業はもはや価格変動だけでなく、保有するビットコインの生産性向上も求めていると指摘しています。AnchorageのPortoウォレットを通じて、顧客はBTCを報酬と引き換えにロックしたり、保有資産を担保に融資を受けたり、拡大するビットコイン経済に直接関与できるコンプライアンス準拠のインフラにアクセスしたりすることができます。
BTCFiの急速な成長（昨年のロック総額約2億ドルから約90億ドルに増加）は、この勢いを物語っています。初期導入者には、ヘッジファンド、マルチ戦略会社、資産運用会社、DAT、そして社内システムを構築することなくアクセスを望む暗号資産ネイティブファンドが含まれます。これらのグループは、明確なリスクフレームワーク、予測可能なリターン、そして機関投資家レベルのカストディを常に求めています。
業界リーダーたちは、規制の明確化、統合されたカストディソリューション、そして使い慣れたワークフローによって複雑さが軽減され、今後12～24ヶ月でBTCFiへの参加が大幅に加速する可能性があると考えています。多くの機関は、ビットコインの価格ではなく競争圧力に駆り立てられ、既に水面下で動き始めています。
Anchorage DigitalとMezoの新たな提携は、この変化を反映しています。Portoを通じて、機関投資家はMezoのMUSDステーブルコインを1%からの固定金利でBTC担保で借り入れが可能になり、veBTCによる追加報酬も今後提供される予定です。これは、機関投資家によるビットコインの活用方法における新たな時代の到来を示唆しています。
