競争激化の中、ブラックロックはイーサリアムETFのステーキング計画を推進。出典：Jim.henderson、パブリックドメイン、ウィキメディア・コモンズ経由
ブラックロックは、11月19日にデラウェア州でiShares Staked Ethereum Trustを登録し、拡大する暗号資産ETF市場への戦略的一歩を踏み出しました。この動きは、利回りを生み出すイーサリアム商品に対する機関投資家の需要の高まりを捉えようとする同社の意向を示しています。今回の登録は重要な節目となるものですが、提案されているステーキング型ETH ETFは、今後運用を開始する前に、規制当局への追加申請が必要となります。
デラウェア州への今回の登録は、ETFを取り巻く環境を形作る注目すべき規制の進展が続いた1年を経てのものです。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、このファンドが正式な申請手続きの標準的な前段階である1933年証券法に基づいて登録されていることを指摘しました。これに対し、ブラックロックは既存のイーサリアム商品であるiShares Ethereum Trust（ETHA）にステーキング機能を組み込もうと試み、ナスダックは2025年7月にSECに修正19b-4を提出しました。
SECはこれまで、カストディリスクと利回り構造への懸念から、ステーキングを伴うETFの承認を躊躇してきました。しかし、規制当局の姿勢は暗号資産ETFのイノベーションを支持する方向に変化しています。2025年9月、SECは暗号資産ETFの包括的な上場基準を承認しました。これにより、個別の審査が不要になり、基準を満たす発行者による商品発売が加速します。
ブラックロックの最新の動きは、ステーキング型イーサリアムETF分野で競合他社が勢いを増す中で起こった。REX-Ospreyは2025年9月にESKを導入し、1940年法に基づく米国上場ETFとして初めて、イーサリアムへのエクスポージャーとステーキング報酬の両方を提供し、投資家に毎月分配するETFとなった。グレイスケールも10月にこれに続き、イーサリアムETFとソラナETF内でのステーキングを可能にし、報酬を純資産価値（NAV）に直接組み込むことで税効率を向上させた。
競争の激化にもかかわらず、ブラックロックは高い流動性、堅調な市場需要、そして機関投資家の採用を理由に、ビットコインとイーサリアムに特化し続けています。この戦略は大きな成果を上げています。ETHAは累計流入額130億9000万ドル、運用資産額114億7000万ドルを記録し、同社のビットコインETFであるIBITは、流入額631億2000万ドル、運用資産額727億6000万ドルで市場をリードしています。
規制障壁が低下し、競合企業が早期に市場シェアを獲得する中、ブラックロックのイーサリアムETFにおける成功は、今後の取り組みをいかに効率的に実行できるかにかかっています。業界大手であるブラックロックが、急速に進化するこの分野で勢いを取り戻せるかどうかは、今後数ヶ月で明らかになるでしょう。
