データ発表の遅れで新たな不確実性が生じ、市場は利下げ観測を縮小。出典：連邦準備制度理事会（FRB）、パブリックドメイン、ウィキメディア・コモンズ経由
労働統計局が10月の雇用統計を公表せず、11月の発表も12月の連邦公開市場委員会（FOMC）後まで延期すると発表したことを受け、連邦準備制度理事会（FRB）による年内追加利下げに対する市場の期待は大きく変化した。FRBにとって最も影響力のある指標の一つが入手不可能となったため、トレーダーは予想を縮小している。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）によると、12月の利下げ確率は前日の50%から33%に低下し、1か月前はほぼ100%だった。
10月下旬、ジェローム・パウエルFRB議長が追加緩和を保証する準備はまだ整っていないと示唆したことを受けて、センチメントは変化し始めました。その後のFRB関係者の発言やインタビューは、追加利下げの是非をめぐるFRB内部の根深い分裂を浮き彫りにしました。本日午後に公表された10月の会合議事録は、この分裂をさらに強調し、金融市場の不確実性を一層強めました。
暗号資産市場は最も大きな打撃を受けている市場の一つです。パウエル議長の発言前には11万ドル近くで取引されていたビットコインは、現在8万9000ドル前後まで下落しています。暗号資産関連株も急落しています。ステーブルコイン発行会社のサークル（CRCL）は水曜日に10%下落し、過去1ヶ月間で約50%下落しました。また、ビットコインに特化した財務会社ストラテジーは本日10%下落し、同期間では約40%下落しています。
12月の会合を前に最新の労働統計が出ていないため、政策当局は現在の経済状況を反映していない可能性のある古い統計に頼らざるを得ない。会合前に発表される唯一の全国雇用統計は木曜日に発表される9月の統計だが、アナリストらは、この統計が古いことから、タカ派にもハト派にも影響を与える可能性は低いと指摘している。
政治的な騒動に拍車をかけたのは、ドナルド・トランプ大統領が今週、スコット・ベセント財務長官がパウエル議長の任期を2026年まで延長するよう促していなければ、既にパウエル議長を解任していただろうと述べたことだ。トランプ大統領は、FRBが金利を「高すぎる」水準に維持していると批判し、ベセント長官に対し、問題を早急に解決するよう警告した。
データの不確実性、政策の分裂、政治的圧力の組み合わせによりボラティリティが増大し、市場は通常の経済シグナルがないまま 2025 年の最後の数週間を乗り切ることになるでしょう。
