ビットコインプレミアムの縮小を受け、ジェームズ・チャノス氏がマイクロストラテジーの空売りを解消。出典：Shutterstock
ベテラン空売り投資家のジェームズ・チャノス氏は、ビットコインのロングポジションを保有しながら、マイクロストラテジー（MSTR）の空売りという注目を集めていた取引を正式に終了した。2025年11月7日に発表されたこの決定は、マイクロストラテジーのビットコイン保有高に対するプレミアムが2.5倍からわずか1.17倍に急落したことを受けて行われた。これは、株価がその裏付け資産の価値により近い水準に再調整されたことを示唆している。
マイクロストラテジーは現在、数十億ドルの負債を抱えながら、約654億ドル相当の641,205BTCを保有しています。それにもかかわらず、同社の時価総額は約760億ドルを維持しています。同社の株価は2025年に16%下落する見込みですが、ビットコイン自体は同時期に約9%上昇しています。アナリストによると、既に終了した取引は推定15%から35%のリターンをもたらし、不安定な市場環境における規律ある市場タイミングを実証しています。
市場ストラテジストのピーター・ドゥアン氏は、チャノス氏の動きは、ウォール街の伝統的な情報優位性の喪失という重要な投資教訓を浮き彫りにしていると指摘した。ドゥアン氏は、チャノス氏のような空売りに成功する投資家は、非対称リスクを管理し、過大評価されたバリュエーションを見極めることで成功を収めていると強調した。また、MSTRと日本に拠点を置くメタプラネットの両銘柄は、ファンダメンタルズとは乖離した、個人投資家主導の急騰を経験したと指摘した。これらの銘柄は機関投資家の保有比率が低いため、個人投資家のセンチメントがボラティリティとビットコインの価格変動との相関性を高め、魅力的な空売りターゲットとなった。
ドゥアン氏は、マイクロストラテジーやメタプラネットといったビットコイン・トレジャリー企業の長期的な見通しについては依然として強気だが、投資家はこれらの企業の運用の複雑さを過小評価し続けていると警告した。空売り圧力が弱まる中、MSTRの次の大きな動きはビットコインのパフォーマンス次第となるだろう。今回の出来事は、企業のビットコイン戦略が株式市場の動向にいかに深く影響を与えているかを改めて示すものだ。
