FRBは銀行に294億ドルの流動性を注入し、仮想通貨市場のセンチメントを押し上げたが、量的緩和のシグナルではない。出典：Shutterstock
米連邦準備制度理事会（FRB）は金曜日、翌日物レポオペを通じて294億ドルの資金を銀行システムに注入し、仮想通貨市場全体に楽観的な見方を巻き起こした。FRBのスタンディング・レポ・ファシリティ（SRF）を通じて実行されたこの措置は、ビットコインの最近の上昇を圧迫していた短期的な資金調達ストレスを軽減するため、一時的に流動性を高めた。
レポ（現先取引）とは、一方が米国債などの担保と引き換えに現金を貸し出し、翌日に買い戻すことを約束する短期融資です。こうした取引が活発化すると、銀行間で準備金が移動し、貸し手の準備金が減少し、借り手の準備金が増加します。システム全体で準備金が減少すると、現金獲得競争が激化し、レポ金利が上昇し、流動性が逼迫します。
これに対抗するため、FRBは294億ドルの流動性供給オペレーションを実施し、金利の安定と均衡の回復を目指しました。この流動性供給は、進行中の量的引き締め（QT）と財務省による一般会計（TGA）の積み増しによって銀行準備金が2.8兆ドルに減少したことを受けて実施されました。これらの措置はいずれも金融システムから資金を引き出すものです。
この措置は、銀行の準備金を一時的に増加させ、借入コストを低下させ、市場に安心感を与えます。ビットコインなどのリスク資産（しばしば法定通貨の流動性ストレスに対するヘッジとして見なされます）を間接的に支援するものの、量的緩和（QE）の一形態ではありません。マネーサプライを増やすために長期資産を購入するQEとは異なり、レポオペは短期的で可逆的です。
ダンプド・スプリング・アドバイザーズのCEO、アンディ・コンスタン氏を含む市場アナリストは、今回の流動性供給の動きは定例的なものであり、より深刻な介入の兆候ではないことを強調した。コンスタン氏は、準備金の逼迫が軽微である中で、金融システムは単にバランス調整を図っているに過ぎないと指摘し、ストレスがエスカレートしない限り、状況は正常化すると予測している。
今のところ、FRBによる資金注入は流動性の安定性を維持する役割を強調するものであり、市場にとっては安心材料となるものの、ビットコインの長期的な軌道を大きく変えるものではない。
