ビットコインの機関投資家時代：2025年は市場の成熟化への転換点となる。出典：PixabayのPngForYouによる画像
機関投資家が市場活動をますます支配するにつれ、ビットコインは新たな成熟段階に入りつつあります。2025年を通してのオンチェーンデータは、休眠ウォレットが再び活性化していることを示しており、初期保有者が資産を徐々に機関投資家へと移管していることを示唆しています。この移行は、従来の市場で見られる「IPO後」の段階、つまり初期投資家が撤退し、大手金融機関が参入する段階を反映しています。Bitwiseのジェフ・パーク氏はこれをビットコインの「サイレントIPO」と呼んでいます。これは、ETFが価格を乱すことなく初期保有者が保有資産を分配するための構造化された方法を提供する段階です。
過去の恐怖や規制によって引き起こされた下落とは異なり、今日のビットコインの流通は、堅調なマクロ経済状況と高い流動性の下で行われています。特に、Galaxy Digitalが相続計画のために8万BTC以上を移動させたような大規模な取引は、忍耐強く戦略的な売り圧力を示しています。過去のパターンから判断すると、こうした調整局面は6～18ヶ月続くことが示唆されており、ビットコインが個人投資家主導の投機から専門家による資産運用へと移行しつつあることを示しています。
2024年にスポットビットコインETFが発売されて以来、機関投資家によるビットコインETFの導入は急増しています。CoinSharesの報告によると、機関投資家は2024年第4四半期までに274億ドルのビットコインETFを保有しており、これは四半期ベースで114%の増加となります。しかし、この成長にもかかわらず、導入はまだ初期段階です。世界のヘッジファンド3万社のうち、ビットコインETFを保有しているのはわずか225社で、平均配分は0.2%です。しかし、機関投資家の需要の高まりは、暗号資産エコシステム全体の好調なパフォーマンスを牽引しており、Galaxy Digitalは90億ドルの資産を運用し、暗号資産レンディングは2025年半ばまでに530億9000万ドルに増加しています。
初期の投資家にとって、この変化は信頼の喪失ではなく、心理的なリスク回避を意味します。多くの投資家は、現物ビットコインをETFに転換したり、デリバティブ取引を利用して資産保全を図っています。ビットコインの保有が年金基金や資産運用会社に広がるにつれて、ボラティリティは低下し、投機資産から世界金融の礎石へと進化していくことが期待されます。
