ビットコイン価格は市場の吸収力が上昇の可能性を示唆し、隠れた強さを見せている。出典：Shutterstock
一見すると、ビットコインは技術的に弱いように見えるかもしれませんが、市場構造を詳しく見てみると、状況は異なります。最近の高値からの急落にもかかわらず、ビットコインの価格動向は歴史的に見て、意味のある上昇局面の前兆となる特徴を示しています。同じ需要ゾーンを繰り返し試すことは、脆弱性の兆候ではありません。むしろ、これは吸収、つまりより強い手によって売り圧力が徐々に中和されるプロセスを示しています。
最初の下落以来、ビットコインは主要なサポートエリアを複数回訪れましたが、大幅な安値更新は見られませんでした。このエリアへの売り圧力は、下落の継続を弱めており、弱気のモメンタムが弱まっていることを示しています。このような緩やかで苛立たしい保ち合いこそが、市場の底値形成の典型的な方法です。ビットコインは劇的なV字反転ではなく、長期にわたる横ばい相場で底値を形成し、売り手を疲弊させ、強気の期待を阻害することがよくあります。
出来高データもこの解釈を裏付けています。最初の下落局面は、強制決済やパニックによる売りの売りと一致する、前倒しの売りが目立ちました。しかし、その後の下落局面では、明らかに出来高が減少しています。この変化は、反応的な売りの大部分が既に発生したことを示唆しています。残っているのは、短期トレーダーがポジションを解消し、長期投資家が割安な水準で供給を吸収する、いわゆるローテーション取引です。
モメンタム指標も価格から乖離し始めています。ビットコインは直近の安値付近で推移していますが、相対力指数（RSI）はもはや新たな弱気の極端な値動きを示していません。この強気の乖離は下値モメンタムの弱まりを反映しており、過去のビットコイン市場サイクル、特に全体的なセンチメントが非常に悲観的であった時期には、安堵感による上昇に先行する傾向がありました。
時間もまた重要な役割を果たします。ビットコインは下落後、長期にわたって値固めの動きを見せています。市場が反転するのは、恐怖がピークに達した時ではなく、退屈感や不満が支配的になった時であることが多いのです。長期にわたる横ばい相場は、トレーダーにさらなる下落を予想させる要因となり、その時にこそ上昇のサプライズが生まれることが多いのです。
これは即時のブレイクアウトを保証するものではありませんが、下落リスクがますます限定的になっていることを示唆しています。売り圧力が弱まるにつれ、ビットコインのリスク・リターン特性は水面下で静かに改善しつつあります。
