金の記録的な上昇の背後には意外な力、テザーの存在が示唆される。出典：エコノタイムズ
投資銀行ジェフリーズは、今年の金価格の異常な高騰は従来の市場要因だけでは完全に説明できないと述べ、代わりにテザーが予想外ながらも強力な新たな需要源であると指摘しています。ジェフリーズのアナリストは最近のレポートで、アテステーションデータとオンチェーン活動から、このステーブルコイン発行会社が着実に大量の現物金を蓄積し、供給を逼迫させ、金価格が1オンスあたり約4,080ドルまで急騰し、年初来で50%以上上昇していることが示唆されると指摘しました。
ジェフリーズがテザーの金戦略の兆候に初めて気づいたのは、同社が昨秋、デンバーで鉱山会社やロイヤルティ会社と会合を開いた後のことでした。投資家らは、テザーが2024年に約100トンの金を購入することを目指しているとジェフリーズに伝えました。CEOのパオロ・アルドイノ氏が金地金による準備金の分散化について公に発言したことや、金価格が1オンスあたり1,000ドルを突破したことなど、さらなる手がかりが、これらの初期の兆候に重みを与えました。
アンドリュー・モス氏率いるアナリストによると、テザーは第3四半期末時点で少なくとも116トンの金を保有していました。そのうち約12トンはXAUtトークンの裏付け金であり、その価値は約15億7000万ドルです。また、約104トンはUSDTの準備金を裏付けており、その合計は推定136億7000万ドルです。これにより、テザーは世界最大の非ソブリン金保有者となり、小規模な中央銀行の準備金に匹敵する規模となっています。XAUtの時価総額は15億ドル前後で推移しています。
最も顕著なのは、その買い増しのスピードです。テザーは第3四半期だけで約26トンを購入しました。これは世界の四半期需要の約2%に相当します。中央銀行による金購入を覆い隠すほどではありませんが、この買い増しは供給を逼迫させ、金市場の強気なセンチメントを増幅させました。
ジェフリーズは、USDTの拡大に伴いテザーが金を蓄積し続け、金地金は準備金の約7%で安定すると予想している。アルドイノ氏が予測する2025年の利益150億ドルが実現すれば、その半分を金に充てることで年間約60トンの追加が可能となる。
テザー社による金のエコシステムへの関与の拡大は、この論点をさらに裏付けています。同社は今年、ロイヤルティおよびストリーミング企業に3億ドル以上を投資し、最近ではHSBCのトップ貴金属トレーダー2名を採用しました。ジェフリーズは、テザー社が金準備を必要としないGENIUS法準拠のステーブルコインUSATを準備しているにもかかわらず、これらの動きを長期的な貴金属戦略の加速の証拠と見ています。
