FOMC議事録は、2026年の今後のFRB利下げについて慎重な道筋を示唆している。出典：AlwaysAwakePR、CC BY-SA 3.0、ウィキメディア・コモンズ経由
最新の連邦公開市場委員会（FOMC）議事録は、新年を迎えるにあたり、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに関する立場を明らかにした。ほとんどの政策当局者は、インフレが引き続き鈍化すれば追加利下げに前向きな姿勢を維持しているものの、一部の当局者は、FRBの最近の政策措置の累積的な影響を見極め、しばらく利下げを一時停止することが賢明かもしれないと考えている。
12月のFOMC議事録によると、インフレ率がFRBの2%目標に向けて緩やかに低下し続ける限り、フェデラルファンド金利の追加的な引き下げは時間の経過とともに適切になる可能性があるという点で、ほとんどの参加者の意見が一致した。しかし、将来の利下げの時期とペースについては意見が分かれた。一部の当局者は、金利をしばらく据え置くことで、FRBは過去の利下げが労働市場や経済活動全体に及ぼす遅延効果をより適切に評価できると主張した。
この議論は、FRBが12月10日に今年3度目となる25ベーシスポイントの利下げを決定したことを受けて行われた。これは、軟化する労働市場を支えるための措置である。複数の参加者は、金利を据え置くことで、政策当局は最近の政策措置が経済をより中立的な政策スタンスへと導くのに十分かどうかを判断するのに役立つ可能性があると指摘した。また、今回の利下げ停止は、インフレ率が目標水準に持続的に回帰しているという確信を当局に強めることになるだろう。
最近のインフレ指標は、よりハト派的な見通しを裏付けている。11月の消費者物価指数（CPI）は前年比2.7%上昇し、市場予想を下回った。一方、コアCPIは2.6%上昇し、こちらも市場予想を下回った。こうした進展にもかかわらず、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、米国政府閉鎖に関連するものを含め、一時的な歪みがデータに影響を与えている可能性があると警告した。
議事録では、金融政策は事前に定められた道筋ではなく、今後も入手可能な経済データ、変化するリスク、そして金融環境全体によって左右されることが強調された。FRB（連邦準備制度理事会）のクリス・ウォーラー理事は、雇用指標が追加緩和の余地を示唆する一方で、インフレが再加速する可能性は低いと指摘し、2026年に向けて引き続き労働市場の動向が最重要課題であると改めて強調した。
市場の予想は、この慎重な姿勢と一致しています。CME FedWatchのデータによると、FRBが1月のFOMCで金利を据え置く確率は84%です。同様に、Polymarketなどの仮想通貨予測市場では、金利が据え置かれる確率が高く、FRBが次の動きをする前に政策を一時停止する可能性が高いという幅広いコンセンサスを反映しています。
