政策がアルファ段階に転換する中、暗号資産VCの資金調達は2025年第3四半期に80億ドルに急増。出典：アレシア・コジック撮影
CryptoRankによると、暗号資産ベンチャーキャピタルの資金調達額は2025年第3四半期に80億ドルに達し、2021年以来の好調な四半期となりました。過去の誇大広告に牽引されたサイクルとは異なり、今回の急増は規制と構造の変革を反映しています。トランプ政権の暗号資産推進政策とトークン化の加速により、規制は逆風からパフォーマンスの推進力へと変化しました。投資家にとって、これはコンプライアンスがアルファを生み出し、政策の明確化が投機に取って代わり、成長の原動力となる新たな時代の到来を示唆しています。
CryptoRankのデータによると、第3四半期の世界の暗号資産VC活動の3分の1は米国を拠点とするファンドによるものでした。ステーブルコイン、課税、コンプライアンスに関する連邦政府のガイダンスは、機関投資家をデジタル資産に呼び戻し、安定的で予測可能な投資枠組みを構築しました。その結果、長期的な成長が短期的な誇大宣伝に勝る、規律がありコンプライアンス重視の市場が生まれました。
シリコンバレー・ベンチャーキャピタリスト信頼感指数は、過去20年間で最も急激な落ち込みの一つを経て第2四半期に回復し、新たな楽観的な見通しを示しています。資本は、世界的な不確実性の中で底堅いと見られるトークン化、AIと暗号通貨の融合、そして規制技術へとシフトしています。ステート・ストリートによると、機関投資家の60%が3年以内にデジタル資産へのエクスポージャーを倍増させる計画であり、半数以上が2030年までにポートフォリオの10～24%をトークン化すると予想しています。LPトークンモデルに関する法的明確化が進む中、トークン化されたプライベート・エクイティとデットは、機関投資家にとって初期の流動性供給経路として台頭しています。
a16z、Paradigm、Panteraといった大手企業は、LPが準拠プラットフォーム上でファンドの株式を取引できるトークン化されたサイドビークルを展開しています。同時に、DAOトレジャリーや分散型資金プールは、従来のベンチャーキャピタル構造に代わる現実的な選択肢として台頭しており、暗号通貨がブロックチェーンネイティブのレールを通じて独自のエコシステムに資金を供給できるようにしています。
この変化は長年の躊躇を経て生じたものです。マルサル・ロベット氏の2025年の研究が指摘するように、「法的不確実性と流動性の低さがブロックチェーン金融を制約していた」のです。しかし、ワシントンが国家レベルのステーブルコイン枠組みと、規制を遵守する事業体への税制優遇措置を導入したことで状況は一変し、年金基金や政府系投資家にとってブロックチェーンセクターが合法化されました。
世界的に見て、この傾向は熱狂ではなく成熟を反映しています。CryptoRankは275件の取引を記録し、その3分の2は1,000万ドル未満であり、投機よりも規律が重視されていることを示しています。CeFiとインフラプロジェクトは総資金の60%を占め、GameFiとNFTは10%を下回りました。投資家は現在、誇大広告よりもキャッシュフローとコンプライアンスを重視しており、これは暗号資産VCの行動における構造的な進化を示しています。
しかし、課題は依然として残っています。レイ・ダリオ氏は、財政再建が行き詰まれば、現在GDPの116%に達している米国債務がリスク選好を阻害する可能性があると警告しています。AI主導の投機もバリュエーションを歪め、Web3イノベーションから資金を奪う可能性があります。ファウンダーズ・エクイティ・パートナーズのハワード・リー氏は、「貿易のボラティリティは短期的にはエグジットを制限するだろうが、AIとブロックチェーンは依然として新たな価値創造の二本柱であり続ける」と述べています。
ステートストリートによると、トークン化されたファンドは2030年までに標準化すると予想されており、CryptoRankは2025年には180億～250億ドルの資金流入を予測しています。規制はもはや制約ではなく、競争上の優位性となっています。暗号資産ベンチャー市場は、コンプライアンス、透明性、そしてトークン化が真の成長の触媒となる、制度的成熟の新たな段階に突入しています。マクロ経済の安定が維持されれば、2025年は「政策が成果に変わった年」として記憶されるかもしれません。
