ギャラクシー・リサーチによると、ビットコインのインフレ調整価格は実際には10万ドルに達していない。出典：Be BaによるPixabayの画像
ビットコイン（BTC）は10月に12万6000ドルを超えたと報じられ、注目を集めたが、詳しく見てみると、この節目は見た目ほど歴史的なものではないかもしれない。ギャラクシー・デジタルのグローバル・リサーチ・ヘッド、アレックス・ソーン氏によると、インフレ調整後のビットコインの実質価値は、実際には10万ドルの節目を超えていなかったという。
Xの最近の投稿で、ソーン氏はビットコインの価格を2020年のドルで再計算すると、インフレ調整後の最高値は99,848ドルに達したと説明しました。この違いは、名目価格と実質価格の重要な違いを浮き彫りにしています。名目価格はビットコインの当時の価値を現在のドルで反映しているのに対し、実質価格はインフレを反映しているため、時間の経過に伴う真の購買力をより明確に把握できます。
ソーン氏が基準点として2020年初頭を選んだのは、米連邦準備制度理事会（FRB）が新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックに対応して前例のない金融緩和策を開始する直前の時期だったためです。それ以降、インフレによってドルの価値は大幅に下落しており、ビットコインのヘッドライン価格は、必ずしも同じ実質的な経済効果をもたらすことなく、より印象的に見える可能性があります。
このインフレ調整済み分析は、ビットコインの強気派と弱気派の両方にとって材料となる。楽観的な投資家は、2022年の安値からのビットコインの上昇は、実質ベースで見るとそれほど過熱しているようには見えないと主張するかもしれない。その観点から見ると、12万6000ドル付近の名目高値への動きは、強気サイクルにはまだ余地があり、批評家が想定するほど投機的な過剰感は少ないことを示している可能性がある。
しかし、懐疑論者は、このデータはビットコインがインフレや積極的な通貨発行に対する信頼できるヘッジ手段としての評判を失っていることの証拠だと捉えるかもしれない。ビットコインが実質ベースでインフレを上回るパフォーマンスを発揮するのに苦戦するならば、金のような伝統的な価値保存手段に新たな注目が集まるべきだと批評家は主張する。しかしながら、金は最近の力強い上昇にもかかわらず、インフレ調整後の長期的なパフォーマンスは不安定である。
結局のところ、ソーン氏の分析は、ビットコインのパフォーマンスを評価する際に、見出し価格の先を見据えることの重要性を強調している。投資家にとって、インフレ調整後のリターンを理解することは、特に持続的なインフレと金融政策の転換が特徴的な時代においては、名目最高値の更新を追うことと同じくらい重要かもしれない。
