韓国の暗号通貨市場では、2025年上半期に新たなトークンの上場が相次ぎ、投資家の選択肢が広がったが、同時に市場の持続的な変動性と規制の脆弱性も露呈した。
韓国金融情報院（FIU）と金融監督院（FSS）の最新データによると、韓国の取引所で取引可能な仮想通貨の数は6月時点で1,538種類に増加し、昨年末の1,357種類から13%増加した。この増加は、上場廃止、リスク警告、プロジェクトの失敗が加速する中で達成された。
コインは増えているが、投資家は主要通貨に固執している
上場トークンの増加は主に韓国のウォン建て取引所によるもので、プラットフォームごとに平均36の新規資産が追加され、平均カバレッジは260となった。コインツーコイン市場は横ばいで、平均で約20の資産を提供している。
複数の取引所に重複して上場されているものを除くと、国内で取引された資産は653種類で、6ヶ月前より9%増加しました。しかし、トークンの急増にもかかわらず、投資家の注目は依然として世界的な優良株に集中しています。
国内時価総額上位10位の暗号通貨のうち、ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナ、ドージコイン、カルダノの6つは、世界トップ10と重複している。これらの主要資産は、韓国の暗号通貨時価総額全体の78%を占めており、機関投資家と個人投資家の両方が引き続き大型トークンに集まっていることを強調している。
国内コインは上場数の減少で縮小
国内の単一の取引所にのみ上場されているトークンの数は、2024年末の287からわずかに減少して279となった。このうち86は韓国国内で発行されたプロジェクトで、11%の減少となった。
単独上場トークンの時価総額は33％減少して1兆3000億ウォン（9億4000万ドル）となり、国内の暗号通貨市場全体のわずか1％となった。
そのうち、国内の単独上場プロジェクトは7,800億ウォンを占め、前期比9%増となったが、依然として市場価値全体から見れば無視できるほどのわずかな割合にとどまっている。
コイン・ツー・コイン市場では、単一上場トークンが引き続き優勢を占め、時価総額の96%にあたる4,700億ウォン（14%増）を占めました。これらの非法定通貨市場で取引された上位10資産のうち8つは、単一上場トークンでした。
しかし、単独上場トークンのほぼ半数（43%、121プロジェクト）の時価総額は1億ウォン（7万ドル）未満であり、流動性が極めて低く、ボラティリティが高いことを示しています。規制当局は、このような小規模プロジェクトは市場の安定性と投資家保護にとって大きなリスクをもたらすと警告しました。
掲載物件数は83%増加、掲載物件の廃止はほぼ倍増
報告書によると、2025年上半期の新規上場は83%増加し、232件に達した。ウォン建ての市場では207件の新規上場（+80%）で活動の大部分を占め、コインツーコイン市場では25件（+108%）が上場した。
しかし、上場廃止も急増しました。合計58のトークンが取引から除外され、前半期比で87%増加しました。
大半はプロジェクトレベルの失敗（80%）に起因しており、持続不可能なビジネスモデル、不適切なトークン管理、財団関連のリスクなどが挙げられます。その他の原因としては、投資家保護への懸念（2%）や技術的な問題（2%）などが挙げられます。
この期間中に上場廃止された47の資産のうち、3分の2（31トークン）は単一上場プロジェクトであり、世界的な露出や複数の取引所のサポートを欠くトークンの脆弱性を強調している。
潜在的な問題があると警告された「ウォッチリスト」トークンの数も72に上り、2024年末から11％増加しており、韓国のアルトコインエコシステムにおける構造的なリスクが依然として存在することを示唆している。
成熟しつつもリスクのある市場
この調査結果は、2025年1月から6月までの期間を対象に、17の取引所と8つの保管会社を含む25の国内仮想資産事業を対象にしたFIUとFSSの半期ごとの調査から得られたものである。
データは韓国の投資家が利用できる暗号資産の拡大を示唆しているが、同時に市場の二極化も浮き彫りにしている。つまり、資本の大半を支配する少数の世界的な優良企業と、投機的で取引量の少ないコインのロングテールである。
この対比は、韓国の仮想通貨業界の矛盾を浮き彫りにしている。世界で最も活発な小売市場の一つであるにもかかわらず、依然として投機的なマイクロキャップと規制の不確実性が支配的であるのだ。
