マイクロストラテジーによる9億8000万ドルのビットコイン購入は、市場の下落後に議論を巻き起こした。出典：Shutterstock
マイクロストラテジーによる最新のビットコイン買収は、短期的な急落の後、暗号資産市場と株式市場全体で議論を再燃させています。12月14日、同社は10,645BTCを約9億8,030万ドルで購入したと発表しました。これは1コインあたり平均92,098ドルの取引価格です。発表当時、ビットコインは高値付近で取引されていましたが、市場環境の変化に伴い、この詳細はすぐに物議を醸しました。
購入からわずか1日で、ビットコインは8万5000ドル水準まで急落し、一時さらに下落しました。本稿執筆時点では、ビットコインは8万ドルを下回ったままで、世界市場全体にわたるリスクオフの動きを反映しています。この下落は主に、日銀の利上げ懸念、円キャリートレードのストレス、レバレッジの強制的な清算、マーケットメーカーによるリスク回避といったマクロ経済要因によって引き起こされました。マイクロストラテジーにとって残念なことに、同社の最新のビットコイン購入は、この連鎖反応の直前に行われました。
市場の反応は迅速でした。マイクロストラテジーの株価は過去5営業日で25%以上下落し、ビットコイン自体を大きく下回りました。株価は小幅な反発を見せたものの、買収発表前の水準を依然として大きく下回っており、同社の株価がビットコインの短期的な価格変動と投資家心理にいかに敏感であるかを浮き彫りにしています。
マイクロストラテジーは現在、合計67万1,268BTCを保有しており、1コインあたり平均7万4,972ドルで約503億3,000万ドルで取得しました。長期的な視点で見ると、同社は依然として堅調な利益を上げています。しかし、短期的な視点も重要です。ビットコインは取得直後に8万5,000ドルに迫っており、直近のトランシェは既に帳簿上では下落しています。同社のmNAV（平均純資産価値）は約1.11倍に縮小しており、これは同社の株価が保有ビットコインの価値をわずか11%上回る水準で取引されていることを意味します。
批判派は、問題はマイクロストラテジーのビットコイン戦略ではなく、タイミングとリスク管理にあると主張している。特に日本銀行の金融引き締めをめぐるマクロ経済の警告サインは数週間前から存在しており、ビットコインは歴史的に同様の時期に下落している。一方、支持派は、マイクロストラテジーは市場のタイミングを計ろうとしたことはなく、短期的な価格最適化よりも長期的な蓄積を重視していると反論する。今回の購入がコスト高になるか無意味になるかはビットコインの今後の動向次第であり、今年最も注目される企業による仮想通貨投資の一つとなっている。
