Ethena の USDe ステーブルコインは、大規模な市場清算のさなか、一時的にドルとのペッグを失いました。
Ethenaの利回りステーブルコインであるUSDeは、ドナルド・トランプ大統領による中国からの輸入品への100%関税引き上げの発表をきっかけに市場が急落し、一時的に1:1ドルのペッグから下落し、Binanceで0.65ドルまで下落しました。この突然の政策ショックは世界市場を揺るがし、わずか24時間で190億ドルを超える暗号資産の清算を引き起こしました。これは暗号資産史上最大級の清算イベントの一つです。
USDeは現在、年間5.5%の利回りを提供しており、多様な仮想通貨の組み合わせに裏付けられており、スポット市場と先物市場の価格差から利益を得るベーシストレード戦略に基づいて運用されています。しかし、急激な市場変動により、USDeの価値は一時的に変動しました。
暗号資産エコノミスト、アレックス・クルーガー氏によると、この影響はUSDeのような取引量の多い資産にとって特に深刻だったという。対照的に、流動性の低いトークンは「それほど大きな打撃を受けず」、中にはより早く回復したトークンもあった。BinanceやBybitなどの取引所はUSDeの価格をリアルタイムで調整した一方、USDeを1ドルにハードコードしていたAaveなどのDeFiプロトコルは、価格の急激な変動からほぼ保護されていた。
Ethena Labsは迅速に対応し、USDeは過剰担保状態が維持されており、混乱の間も発行・償還機能は完全に機能していたことをユーザーに保証しました。プロジェクトは、パーペチュアル契約における継続的な清算により、先物価格がスポット価格を下回り、USDe保有者に有利な未実現損益（uPNL）が意図せず発生したと説明しました。
一方、バイナンスは影響を受けたアカウントと潜在的な補償策を検討中であると発表しました。イーサリアムのガバナンストークンであるENAは、この暴落時に40%近く下落しましたが、その後は部分的に回復し、過去24時間で約25%の下落となっています。
この短期間のペッグ解除は、たとえ堅牢な担保と洗練されたヘッジ戦略を備えていても、変動の激しい市場においては利回りのあるステーブルコインのリスクを浮き彫りにしている。
